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2．展望2019，我们认为资本市场与直接融资重要性较以往会明显提升。站在40年的维度看，从1978-2018，支撑中国经济发展的主要融资模式是以银行信贷为主的间接融资。经济发展模式也在从“投资模式”转向“创新模式”，聚焦建立现代化经济体系、高质量发展。新兴产业的融资风险偏好需求更高，银行的低风险偏好资金、信贷资金、间接融资模式不利于大面积直接支持新兴产业、民营企业。再融资放宽、并购重组放松、科创板与注册制试点等将使得未来资本市场在宏观经济中重要性明显提升。
王炜补充，目前国内公募基金分散交易、行业轮动的现象比较严重。“很多基金产品上半年还在重仓白酒，下半年就切换到了银行股，不停切换行业和主题。其实基金经理应该把自己的能力集中到某一主题的个股选择上，做出自身的特色，投中小盘的就好好研究中小盘，投互联网的就专注挖掘互联网行业机会。”
总体来看，报告认为，应收账款风险普遍发生在生产制造类企业以及交付周期长、分阶段实施的房屋、土木建筑工程或装饰装修工程、重大设备安装工程以及软件开发等类型业务中，具有较强的行业或业务特殊性。实质上，应收账款是企业经营管理的一个重要手段，对于促进企业产品销售、减少库存成本等具有积极意义。然而，应收账款的弊端也很明显，一方面，会大量挤占企业流动资金，给企业现金流造成较大压力；另一方面，容易受到外部经济政策等因素以及客户经营和信用状况变化的影响，给企业造成坏账损失。如何平衡好上述两个矛盾，充分发挥好应收账款对企业的积极作用，关键在于企业要切实提高应收账款风险防范意识，建立健全事前、事中、事后全过程的应收账款管理机制，确保对应收账款风险的有效防控，提高应收账款管理的效率和效果。
市场观点：东北证券表示，预计短线下跌释放技术性超买风险后、市场止跌反弹的概率也会增大。操作上，关注未来1-2日市场的企稳迹象、期间随时可能出现短线反弹，可以考虑适度介入做些波段。中原证券表示，由于资金面影响，近期涨幅较大的板块首当其冲，建议短期保持谨慎，降低仓位。但12月由基本面改善从而驱动市场上涨的主逻辑仍未证伪，中期仍然对市场保持乐观。
行业配置：“四大金刚”（大创新/大基建/大国有房企/大券商）继续受益顶层设计明确制造业高质量发展仍为首要任务创新发展仍是首要任务。在本次会议提到的明年7大经济任务中，第一条就是“推动制造业高质量发展”。从具体措施来看，实现制造业高质量发展的主要方式，则包括“促进新技术、新组织形式、新产业集群形成和发展”、“，健全需求为导向、企业为主体的产学研一体化创新机制”、“加大对中小企业创新支持力度”等。
基金赚钱效应的不足也使得大量投资者将资金投入收益较为稳定、安全性较强的货币基金、债券基金、银行理财产品中，不少高净值投资者还将眼光投向了房地产、私募基金等领域。“这些投资品类的发展壮大也同样培养了投资者的风险收益预期，哪怕公募权益类基金具备较好的财富管理能力，也很难获得投资者长期和大额投入。”深圳一家大型基金公司权益类投资总监直言：“此外，现在很多基金公司考核的重要指标包括管理规模，这也导致公司资源无形中偏向容易做大规模的货基、债基等产品中。”
